“ 交易桌前看天下，付鹏说来评财经 ”

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交易桌前看天下，付鹏说来评财经。

关于近年来大宗商品市场的变化，2015-2016年是一个重要的分水岭。在此之前，大宗商品的价格主要由需求曲线推动，而此后则转向了对供给曲线的理解。

以铜为例，其基本分析框架并未发生根本性变化，但分析视角从需求侧转向了供给侧。

铜产业链主要包括上游的铜金矿、中游的冶炼厂以及下游的终端需求用户，这三个环节相互关联。需求端主要关注终端用户的需求，而供给端则主要受上游铜金矿供应的影响，尤其是在15、16年之后。从数据上看，冶炼产能远大于铜金矿供应能力。